北京时(shí)间(jiān)周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于(yú)预期(qī)的18万人，打断了(le)此(cǐ)前两个(gè)月连续(xù)环比下降的(de)节奏；失(shī)业率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被(bèi)视作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持续承压的(de)美国(guó)地区银行(xíng)股也(yě)获得喘(chuǎn)息(xī)的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短(duǎn)线急挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美元指数(shù)短(duǎn)线拉(lā)升35点；美国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周之云告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，周(zhōu)五晚间公布的非(fēi)农数据(jù)远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离(lí)投行们(men)预(yù)测的中值(zhí)。此前公布的(de)ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货(huò)短线(xiàn)走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却(què)仍然高企的劳(láo)动力(lì)需远(yuǎn)远抵消了裁(cái)员(yuán)的影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性(xìng)因(yīn)素相对于新冠大流行(xíng)前也有了(le)有利的发展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对就(jiù)业(yè)数据保持一定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国(guó)3月份的就业(yè)机(jī)会和劳(láo)动力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)的首次申请(qǐng)失业金人数也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息(xī)会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升(shēng)，进(jìn)而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括(kuò)裁员等(děng)，从而减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就业数据会(huì)让(ràng)市场对于下半(bàn)年货币政(zhèng)策放松进程有所改变(biàn)，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期来(lái)看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退(tuì)的(de)方向前进，后市(shì)继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人数超预期将引(yǐn)导贵(guì)金(jīn)属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)其金融属性，尤(yóu)其是市(shì)场预计5月是美联储最后一次加(jiā)息(xī)，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之后可能降息，这(zhè)导致美元名义(yì)利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温(wēn)和回(huí)落(luò)的情况下，美(měi)元(yuán)实际(jì)利率(lǜ)有(yǒu)了明显的下行(xíng)。”广(guǎng)州金控期货(huò)研究所副总经理程(chéng)小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会(huì)议如(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹rú)期加息25个基点，将政(zhèng)策(cè)利(lì)率联(lián)邦基金利率(lǜ)的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍(bào)威尔(ěr)在记者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元(yuán)指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委(wěi)员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并(bìng)评估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美(měi)联储是否(fǒu)结(jié)束加息(xī)需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需(xū)要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波(bō)持(chí)续发(fā)酵、经济(jì)走弱预期(qī)升温叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏(piān)强运(yùn)行(xíng)。美国就业数据超预期(qī)，美(měi)债收(shōu)益率、美元指数(shù)走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫(cuò)。这份超预期的非农(nóng)报告，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业(yè)市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国(guó)就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在(zài)长时间(jiān)内维持高(gāo)利(lì)率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据(jù)和时(shí)薪增速全(quán)面超预期(qī)，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通胀压(yā)力加大，这也就意味着美联储可能(néng)会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或(huò)在短期(qī)提振美元指数和美债收益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研(yán)究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮(lún)美联(lián)储停止降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市场偏(piān)强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业(yè)率(lǜ)继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在(zài)美债收(shōu)益率(lǜ)持续下行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强(qiáng)的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍(réng)健康并有弹(dàn)性，但高(gāo)利率环(huán)境下美国银行系统风险并未(wèi)解除，在第(dì)一共和银行宣布被(bèi)接(jiē)管收(shōu)购后，因银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域(yù)性银(yín)行出(chū)现股价(jià)暴(bào)跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融(róng)资成本(běn)正在(zài)攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际(jì)GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉动上升(shēng)反映出一定的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下行压(yā)力不断上升，市(shì)场预期(qī)下(xià)半年美(měi)国GDP将出现负(fù)增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益(yì)率和美元指数(shù)将持续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格(gé)有望(wàng)再创(chuàng)历史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可维持(chí)逢低买入配置(zhì)思路(lù)，短线则可买入黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握突(tū)破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的(de)供(gōng)需数(shù)据来(lái)看(kàn)，黄金的(de)需求实际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据显(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹xiǎn)示，今年第一季(jì)度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各(gè)国(guó)央行和中国消费者需求较高，但其余投资(zī)者(zhě)购买量的减少抵消了(le)这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄金价格其(qí)关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投(tóu)资需在一季度同比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于(yú)美国经济指标(biāo)耐用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价(jià)大(dà)概(gài)率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点在(zài)议息(xī)前已经(jīng)被充分(fēn)计(jì)提，议息前的(de)谨慎转变(biàn)为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半(bàn)年大概率暂停加息并将进入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄金而言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然(rán)后转降息预期(qī)，从而(ér)刺激(jī)价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度(dù)考虑黄(huáng)金(jīn)确(què)实存在恢(huī)复上行趋势的可(kě)能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维(wéi)系较长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一(yī)致(zhì)，且海(hǎi)外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对(duì)待(dài)金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹