芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的(de)受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概念(nià府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀n)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明(míng)，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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