周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模(mó)式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码接近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低(dī)位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上(shàng)述流(liú)向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码数等来跟踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠(dié)加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银(yín)金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较一季度(d10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ù)显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在(zài)电(diàn)力市场(chǎng)化(huà)改革(gé)的(de)持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台。

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