北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shà强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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