一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对119出警收费吗 119出警收费标准是多少份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来(lái)了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，119出警收费吗 119出警收费标准是多少也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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