近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么zài)资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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