3月份，全国居民(mín)消费(fèi)价格指数（CPI）同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于市场预期，同(tóng)时信贷投放(fàng)保(bǎo)持较快增长。货币信贷较快增长与物价(jià)回(huí)落并(bìng)存，引(yǐn)发(fā)了中国经(jīng)济是否进入通缩的议(yì)论(lùn)。

　　讨论经济是(shì)否进入通缩，首先要厘清概念。国(guó)际上通常认为，通(tōng)货紧缩是(shì)指总体物价水平在(zài)一段时间内持续(xù)下降，同时(shí)伴随着货(huò)币供应量(liàng)持续下降和经济(jì)衰退。研(yán)究显示，典型的通缩有三个(gè)主要(yào)特点：一是(shì)总(zǒng)体(tǐ)物(wù)价紧(jǐn)缩而非局(jú)部物价紧缩(suō)，二是物(wù)价连续一段时(shí)间负增长，三是伴随货币供应量持续(xù)下降和(hé)经济衰退(tuì)。

　　结合(hé)一季度(dù)经济(jì)运(yùn)行表现，当前中国经济显然并不(bù)符合(hé)通缩的(de)典型特征，因此，所谓中(zhōng)国(guó)经济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年(nián)我国加强重要民生商品和大宗商品保供稳价，物(wù)价总水平持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形成(chéng)鲜明反差。 今年一季度，我国(guó)CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应(yīng)和疫情防控(kòng)政(zhèng)策优化调整等因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节(jié)性回落(luò)，加之(zhī)市场供应充足(zú)，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月(yuè)份，扣除(chú)食品(pǐn)和能源价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上毁掉一个老师最好的办法(shàng)月扩大0.1个百分点。由此(cǐ)可见(jiàn)，今年(nián)以(yǐ)来物价(jià)月度涨幅虽在(zài)收窄(zhǎi)，但(dàn)仍然(rán)为正(zhèng)，核(hé)心CPI保持基本稳定，物价(jià)总水平并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)持续而全面(miàn)的下(xià)降。

　　从货币供应量来(lái)看，2月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.9％，增(zēng)速创(chuàng)7年(nián)来新(xīn)高；3月末M2同比(bǐ)增长12.7％，保持(chí)较快增速。从经济增长来看，一(yī)毁掉一个老师最好的办法季度我(wǒ)国经济(jì)开局良好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回(huí)升，经(jīng)济(jì)循环加快畅通，市场预期(qī)明显改善。二(èr)季度经济增速(sù)可能比一季度明显加快(kuài)，全年经济(jì)增长有望(wàng)呈现(xiàn)逐步(bù)回升态势。近期，多(duō)个国(guó)际机构纷纷上调对(duì)中国经济(jì)增(zēng)速的预期。

　　总的来(lái)看，我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着金融支(zhī)持效果进(jìn)一步显现，消(xiāo)费需(xū)求有望进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，下(xià)半年物(wù)价涨幅可(kě)能逐步(bù)回归至往年均值水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势。中长期看，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货币(bì)条件合(hé)理适(shì)度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础(chǔ)。

　　也要看(kàn)到，当前经(jīng)济尚处(chù)于复(fù)苏阶段，总需求不足仍(réng)是(shì)经济运行面临的突出矛(máo)盾。从这一角度来(lái)看，对通缩的担忧情绪一(yī)定程度上反映了人(rén)们(men)对(duì)经(jīng)济复苏动力和(hé)强度的关(guān)切，需引起(qǐ)高度重视。当务(wù)之急，要继续科学精(jīng)准实施宏观(guān)政策(cè)，把实(shí)施扩大(dà)内需(xū)战(zhàn)略同深(shēn)化供(gōng)给侧结构性(xìng)改革有机结合起来，在稳定就(jiù)业和提高(gāo)居民(mín)收入上(shàng)下(xià)更大功(gōng)夫，提振市场信心和发展预期，推动经济运(yùn)行持(chí)续好转。

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