总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发(fā)布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而(ér)相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板(bǎn)，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新(xīn)活(huó)力，满足多元(yuán)化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上(shàng)海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能(néng)效、支持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸(xī)引力(lì)和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做(zuò)市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试(shì)示范引领作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则体(tǐ)系，加强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完(wán)善风险(xiǎn)防控(kòng)机(jī)制，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后(hòu)续(xù)，上交(jiāo)所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的基础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监(jiān)会(huì)的(de)指导下(xià)，会同(tóng)市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的(de)金融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组(zǔ)织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市(shì)场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了(le)不同(tóng)类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值的公(gōng)司(sī)和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出(chū)，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于(yú)投资者做好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者(zhě)的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备(bèi)突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借助相(xiāng)应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资层面的(de)配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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