海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(zhōng)设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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