今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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