中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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