“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加(jiā)大。六朝是指哪六朝>

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模六朝是指哪六朝最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(六朝是指哪六朝guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。