在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关(g毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法uān)注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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