小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词

　　财联社(shè)记者近(jìn)期从行业内了解(jiě)到，信贷市场(chǎng)需求低迷持(chí)续(xù)之下，部(bù)分银行(xíng)出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒(dào)挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们(men)个贷(dài)最低已经到年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比较难。房贷(dài)和前十年比那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部一家(jiā)大型城商(shāng)行相关负责人对财联社记者(zhě)说。

　　这种情况并非个案。4月(yuè)26日，财联社(shè)记(jì)者向兴业、广发等多家银(yín)行了解到，当(dāng)前抵押贷款最(zuì)优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况(kuàng)相比，贷款(kuǎn)利率水平(píng)仍在进一步下滑。

　　而普益标(biāo)准(zhǔn)监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为开放式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部银(yín)行理财(cái)子负(fù)责人(rén)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，正(zhèng)常情(qíng)况(kuàng)下贷款利(lì)率(lǜ)要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期出现的收益率倒(dào)挂(guà)的情况的(de)确多年来少(shǎo)见。这种情(qíng)况本质上反映实体(tǐ)经济需(xū)求(qiú)不足，资金可能在金融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对(duì)外表示(shì)，人民银(yín)行(xíng)认真(zhēn)贯彻党(dǎng)中(zhōng)央、国务院决策部署，采取了很多措施(shī)做好金融支持稳外贸工作。首先是降(jiàng)低实体经济(jì)融资成本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加权平均利率同(tóng)比(bǐ)下降了34个(gè)基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是(shì)比(bǐ)较低的水平。

　　而(ér)上周，央行一季度金融统计数据发(fā)布(bù)会上(shàng)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，3月份银行体系新发(fā)企业贷加权平(píng)均利率同比下(xià)降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行(xíng)体(tǐ)系(xì)新发企业贷(dài)款加权平均利率水平(píng)，并没有考(kǎo)虑区域(yù)差异。财(cái)联社记者注(zhù)意到，在(zài)部分资(zī)金(jīn)充裕的一线城市(shì)利率水平下沉更快(kuài)，比如央(yāng)行营管部早在2月份(fèn)即表示(shì)，去(qù)年12月份，北京地区新发放企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分析(xī)认为(wèi)，一季(jì)度的贷款需求非常好，央行今年一季度公布的贷款需(xū)求指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以来的最高值。但最近贷款需求有下降趋(qū)势，如近期票据(jù)转贴现利率(lǜ)下(xià)降，表(biǎo)示银行贷款(kuǎn)需求较差(chà)，需要购(gòu)买(mǎi)票据来填充(chōng)贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款市(shì)场当前的不(bù)景气形成鲜明(míng)对比的是，一(yī)季度理财市场的收益率却(què)在(zài)节(jié)节回升。普(pǔ)益标(biāo)准数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品(pǐn)14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存(cún)续开放(fàng)式固收类理(lǐ)财产(chǎn)品（不含现金管理(lǐ)类产品）的近(jìn)1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨(zhǎng)5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日(rì)封(fēng)闭式理(lǐ)财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复(fù)至去年12月水(shuǐ)平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准利率与1年(nián)期AAA级中(zhōng)票、存单利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与(yǔ)新发理财产品收益(yì)率相比，当前银行新(xīn)发贷款的利(lì)率也不(bù)占优。普益标准监(jiān)测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场新(xīn)发理(lǐ)财产品中(zhōng)，开放式产品平(píng)均业绩比较基(jī)准为3.46％，封闭式产品(pǐn)平均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金(jīn)出现(xiàn)空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融(róng)行业人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，当前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和理财(cái)收(shōu)益率之间(jiān)出现倒挂(guà)是多年来(lái)罕见(jiàn)的情况。部分人(rén)士(shì)认为，应该警(jǐng)惕(tì)当(dāng)前非对称利(lì)率政策之(zhī)下(xià)，贷款、存款和(hé)金融(róng)市场之间出(chū)现(xiàn)收益(yì)“套利”空间的可(kě)能。

　　融360数字(zì)科(kē)技研究院分(fēn)析师刘银平对财联社记者表(biǎo)示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷(dài)款利率，可能会(huì)给(gěi)部分(fēn)客户钻(zuān)空(kōng)子的机会，从银行那(nà)里获取的低息贷款没有投入实际(jì)经营(yíng)，而是拿去购买收小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词益率更高的理财产品，导致资金(jīn)空(kōng)转，前几年(nián)结构性存款(kuǎn)市场曾存在(zài)这种现象。

　　不(bù)过刘(liú)银平认为(wèi)，目前(qián)理财产品业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准不代表实际收益(yì)率，净(jìng)值是不断波动的，不(bù)会(huì)一直(zhí)上(shàng)涨，实(shí)际(jì)上，理(lǐ)财产品向净值化转型之后对企业(yè)的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发展(zhǎn)实验(yàn)室主任曾刚(gāng)对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，理财收益与金融市场(chǎng)利率相对应，出现倒挂的(de)情况主要是即期的贷款利率与发行当(dāng)期(qī)定价(jià)的理财收益(yì)率的差异，在市场利率快速下行(xíng)的时容易出现这(zhè)种收益率(lǜ)不同步的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银(yín)行贷款利率继续下行，意味着当期发行的理财产品的收益率会同步下降。从这(zhè)一个角(jiǎo)度(dù)来看，未来一(yī)段时间的理财产品收益(yì)率会进入下行通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业内人(rén)士(shì)的认同。4月25日，某城商行广州分(fēn)行(xíng)负责人对财联社表(biǎo)示(shì)，该(gāi)行(xíng)已经关注到理财收益和存贷(dài)款(kuǎn)利差(chà)的情况，理财(cái)与贷款(kuǎn)利率(lǜ)差(chà)距过大必然引发资金空转套利(lì)，这与货(huò)币政策初衷不符。估计下一(yī)步理财(cái)产品收益水(s小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词huǐ)平要降低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银(yín)行理财子(zi)负责人对财联社记者表示(shì)，考虑到(dào)理(lǐ)财产品(pǐn)底(dǐ)层资产(chǎn)大(dà)多数为债券，而债券市场发行(xíng)人大多(duō)是大型(xíng)企(qǐ)业，理论上其收益率比个贷是要(yào)低(dī)一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企(qǐ)业(yè)要低，所以个(gè)贷的定(dìng)价理(lǐ)论上要比(bǐ)理财收(shōu)益率高(gāo)才对。现在(zài)出(chū)现个贷(dài)定价和理(lǐ)财产品持平，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)倒挂(guà)，这只能说明个(gè)人部(bù)门当前的信贷需求不足(zú)，没有什么人(rén)想贷款，导致资(zī)金空转(zhuǎn)，这也是近年来(lái)比较罕见(jiàn)的情(qíng)况。”该(gāi)负责人(rén)表示。

　　该人士同样认为，如(rú)果贷(dài)款定价持续下行(xíng)未来新发(fā)理财产品收益率(lǜ)也会回落。“市场对利(lì)率走势的预期(qī)是一致的，新发的收(shōu)益率(lǜ)未(wèi)来会下(xià)来，近期(qī)整体的(de)趋势也是这样。一些存量的产品年化收益率近期大幅上(shàng)行(xíng)，主要是因为(wèi)底层资产(chǎn)是去年利率高(gāo)位时候拿(ná)的，在利率走低预(yù)期下，其(qí)净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率进一步下行(xíng)

　　受访(fǎng)银行人(rén)士对财(cái)联社记者称，当前(qián)贷款端定价疲软的现状，也(yě)是有关方面不断(duàn)出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中(zhōng)部地区大型城商行负(fù)责人对记者(zhě)表示(shì)，在贷款定(dìng)价上(shàng)不(bù)去的(de)情况(kuàng)下，未(wèi)来存款利率(lǜ)持续下行应该是大趋势(shì)，否则银行净息(xī)差(chà)承受的压力将是(shì)巨大的(de)。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完全(quán)消除，很多客(kè)户(hù)的资金还(hái)没有出来(lái)，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第二季度(dù)贷款需求走(zǒu)弱得到确认，意味着(zhe)贷款利率依然(rán)有下降的(de)可能性和(hé)空间，银行(xíng)息差水平面临更艰难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州(zhōu)银行一季度显(xiǎn)示(shì)，截至3月末，该行净利息收益率和净利(lì)差从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队(duì)最新研报(bào)认为(wèi)，未来(lái)存(cún)款市场成本(běn)管控仍有(yǒu)后手牌，“类(lèi)活(huó)期”存款是重要抓手。其预计，后续对(duì)于存款定价自(zì)律(lǜ)管(guǎn)理的手(shǒu)段包括但不限于以下三个方面(miàn)。首先，协(xié)定(dìng)存款、通知存款等创新类活期存款有可(kě)能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类活期”存款缺少政(zhèng)策指(zhǐ)引，未来(lái)或将对这类产品比(bǐ)照活期存款进(jìn)行规(guī)范；其(qí)次，同(tóng)业存款(kuǎn)套壳(ké)协议存款需继(jì)续(xù)纠正(zhèng)；最后(hòu)，期权(quán)价(jià)值(zhí)过低(dī)的(de)“假”结构(gòu)性存款仍须规范(fàn)，后(hòu)续(xù)或将结(jié)构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收(shōu)益+期权价值）合计同(tóng)时纳入自律机制上限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队(duì)测算认为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活期存款(kuǎn)利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水(shuǐ)平，则上市银(yín)行(xíng)企业活期(qī)存款(kuǎn)成本率加权平均(jūn)降幅在(zài)30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响上市银(yín)行营收增速2.3pct。

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