今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōn自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思g)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思què)表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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