金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘(pán)收(shōu)盘，商(shāng)品期货爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累库(kù)和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季(jì)的水平(píng)，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货(huò)反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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