昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然(rán)中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能(néng)不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，陈睿怎么了，b站陈睿事件交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持(chí)平(píng)一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕(rào)开(kāi)债务(wù)上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场关注他(tā)提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的(de)目(mù)标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保(bǎo)持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危(wēi)机(jī)导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及(jí)近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多(duō)数据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上述提到(dào)的(de)观(guān)点及(jí)其能实现的(de)程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng)策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行(xíng)业(yè)压力将影响货(huò)币(bì)决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存(cún)在一(yī)定(dìng)的影响。在现(陈睿怎么了，b站陈睿事件xiàn)货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在(zài)大量新增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的(de)供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货(huò)价(jià)格(gé)也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归(guī)的(de)方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历(lì)史数(shù)据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存陈睿怎么了，b站陈睿事件和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整个(gè)工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的(de)扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游的备货意愿何时能(néng)够起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)下(xià)游深加工订单情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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