今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zh这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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