芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年(nián)失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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