分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(l50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间>

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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