“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回(huí)落球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(zēng)速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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