作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁trong>

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公布了4月份(fèn)的通胀数据：4月(yuè)份居民(mín)消费价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核(hé)心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心(xīn)通缩的(de)时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过(guò)其实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力正逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和修复。下半年随着生猪价(jià)格(gé)筑(zhù)底回升、消费需求逐步回暖，物(wù)价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水平，通缩(suō)和通胀均不构(gòu)成当前(qián)主要矛盾。

　　目(mù)录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　以下(xià)是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从(cóng)结(jié)构上看，食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月食品价(jià)格环比下降1％、非(fēi)食(shí)品价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个(gè)百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍是主要(yào)拖累(lèi)。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季(jì)影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价(jià)格分别(bié)环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出(chū)行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油(yóu)价下(xià)降(jiàng)影响，交(jiāo)通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求(qiú)表现偏弱及国际大(dà)宗(zōng)商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(chǎn)资料(liào)、生活资料价格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分行业看(kàn)，国(guó)际原(yuán)油价格波动带动国内(nèi)油煤(méi)加工、化学原料及制品(pǐn)相(xiāng)关行业(yè)价格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不(bù)及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结束自去(qù)年底以来(lái)的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核(hé)心通(tōng)胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降至0.1％的(de)历(lì)史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为，应(yīng)当(dāng)理性看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论(lùn)”言(yán)过其(qí)实：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今年初以来(lái)有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走(zǒu)势(shì)均处(chù)于正常波动区间，也指向当前经济仍(réng)在温和修复(fù)。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多关注环(huán)比变动情况以(yǐ)及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随着下半(bàn)年生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪价格有望(wàng)筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖(tuō)累(lèi)将有所缓解，下半(bàn)年物价水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持温(wēn)和上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和通胀均不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。