AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(无可厚非是什么意思yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派无可厚非是什么意思>

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

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　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。