自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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