本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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