财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺(wàng)季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是(shì)啤酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而(ér)年内(nèi)火(huǒ)爆的淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值得(dé)投(tóu)资者期待(dài)。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营收突破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民(mín)生证(zhèng)券王(wáng)言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪(tuì)去(qù)，下游(yóu)场(chǎng)景逐步复(fù)苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明(míng)显 大(dà)鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从二级(jí)市(shì)场表现来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者目前(qián)总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同期累计最(zuì)大涨幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤(pí)酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力(lì)波(bō)、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆(qìng)的山城(chéng)、四川的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河(hé)南(nán)的金星(xīng)、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)、燕(yàn)京(jīng)啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的(de)研报罗(luó)列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)亚太(tài)（百威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍有(yǒu)提升空(kōng)间，待CR1市占率(lǜ)提升(shēng)后头部企业将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋(qū)势不变(biàn)，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消(xiāo)彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变(biàn)为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于去年(nián)的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了(le)高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪(xuě)花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见(jiàn)到(dào)了(le)，各(gè)种(zhǒng)纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本(běn)主要材(cái)料；下游终端议价能(néng)力(lì)较(jiào)强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已(yǐ)多次(cì)实(shí)施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复(fù)将加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加(jiā)速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价(jià)提(tí)升幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提(tí)价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有(yǒu)发(fā)生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价(jià)区域一里地等于多少米，一里地等于多少米千米由部分(fēn)到全(quán)国。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档(dàng)均有所(suǒ)涉及。勇(yǒng)闯天涯(yá)出(chū)厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定在3-5元区间(jiān)，如今(jīn)，已(yǐ)经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世(shì)传(chuán)奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发(fā)力 高端化势能(néng)锐(ruì)不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在(zài)百元级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山(shān)品牌(p一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ái)占(zhàn)比，并借(jiè)助桶啤、白啤(pí)等高(gāo)端产品放(fàng)量，带动整体产品结构持续升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应，预(yù)计公司(sī)全(quán)年业绩将(jiāng)维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中国(guó)正式完(wán)成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下(xià)拥(yōng)有(yǒu)上百(bǎi)家(jiā)酒(jiǔ)厂，连续多(duō)年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打(dǎ)满(mǎn)算(suàn)也才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及(jí)超(chāo)高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但(dàn)对(duì)其高端产品认知度(dù)或接受(shòu)度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润(rùn)可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业(yè)的(de)老大哥，燕(yàn)京啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的(de)营(yíng)业额(é)甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆(bào)发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利(lì)润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达(dá)54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及旗(qí)下燕京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新零售(shòu)业(yè)态的落(luò)地生(shēng)根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增(zēng)约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓(tuò)市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜(qián)力(lì)及空间，且目前行业格局未(wèi)定，企业(yè)拥(yōng)有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势(shì)，产(chǎn)品风味及(jí)应用场景布局多元化企业(yè)，将更(gèng)加能够顺应(yīng)精酿市场发(fā)展趋势，拥(yōng)有长期可(kě)持续发展潜力，并有望(wàng)成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米