一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个6千克等于多少斤 6千克是多少磅(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象(xi6千克等于多少斤 6千克是多少磅àng)，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股6千克等于多少斤 6千克是多少磅(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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