5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么t: 24px;'>人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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