自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创5书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么0指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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