5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（小明王是谁的后代 小明王是男是女出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格(小明王是谁的后代 小明王是男是女gé)风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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