随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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