中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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