AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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