北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中嫦娥二号拍到外星人已经证实国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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