在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(r1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒn1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBg)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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