昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新(xīn)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准分析师孙(sūn)一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化(huà)多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食用(yòng)油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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