美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌姜子牙活了多少岁幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑姜子牙活了多少岁在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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