财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司(sī)调整新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月(yuè)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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