近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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