北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在嘴巴含胸的感觉知乎股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(n嘴巴含胸的感觉知乎ián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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