近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。牛鬼蛇神是什么生肖p>

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(牛鬼蛇神是什么生肖jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定牛鬼蛇神是什么生肖性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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