分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(gu兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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