北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(z拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些hí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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