金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(ni齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式án)一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(y齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ī)，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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