在(zài)股(gǔ)市(shì)高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密(mì)集(jí)迎来开放日，近三(sān)个月即将开(kāi)放的(de)产品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临(lín)清盘(pán)危险。

　　多(duō)位行业内人士表(biǎo)示，主动权益定开基金的整(zhěng)体(tǐ)破净(jìng)率与基(jī)金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素(sù)有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要原因。同(tóng)时，他们也建议基金公司(sī)要更加(jiā)前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开展产品的布局和发(fā)行(xíng)。

　　近三(sān)月(yuè)60只(zhǐ)定(dìng)开权阴肖有哪几个生肖益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根据基金法(fǎ)、基(jī)金(jīn)运作(zuò)管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)、基金合(hé)同的有关(guān)规定，公(gōng)司旗下(xià)主(zhǔ)动权益一年定期开(kāi)放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个(gè)开(kāi)放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出(chū)现(xiàn)触(chù)发基(jī)金合(hé)同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金(jīn)管(guǎn)理人将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)大会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只(zhǐ)基金的基金(jīn)合同(tóng)生效后，若登记机构完成(chéng)每个(gè)开放期最后一(yī)个开(kāi)放日(rì)的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确认时，基金的基(jī)金份额持有人数量(liàng)不满200人或(huò)者基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千(qiān)万(wàn)元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和信(xìn)息(xī)披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需(xū)召开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中(zhōng)的(de)破(pò)净(jìng)产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主动(dòng)权(quán)益类定期开(kāi)放(fàng)基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前(qián)破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年(nián)来亏(kuī)损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高(gāo)级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)孙(sūn)桂平对此表(biǎo)示，一般而(ér)言，随着基金开放(fàng)日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益(yì)市场表现不(bù)好时，距离开(kāi)放日越(yuè)远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金(jīn)投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的(de)定开基金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基(jī)金(jīn)的数(shù)量(liàng)较6、7月份并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也(yě)与基金的(de)发(fā)行节奏存(cún)在关(guān)系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布(bù)局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避免盲目(mù)规模扩张

　　据记(jì)者观察，从近三月(yuè)即将(jiāng)迎来开放的(de)定期开(kāi)放式基金来看，多(duō)数(shù)成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立(lì)可能是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙桂平表示，从基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金发行相对容易，而且规模(mó)也容易做大，基金公司(sī)有动(dòng)力(lì)去(qù)做；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点入市就容易出现一段时间内基(jī)金业绩(jì)表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲目追逐市(shì)场热(rè)点，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利(lì)益导向进(jìn)行产品布局(jú)和发行。此举(jǔ)既可以保护投(tóu)资(zī)者利益，也可以树(shù)立基金公司良(liáng)好口碑(bēi)，有利(lì)于(yú)基金(jīn)公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也(yě)表(biǎo)示(shì)，在(zài)市(shì)场高位(wèi)、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随(suí)着较高(gāo)的(de)风险。一方面(miàn)，近两年权(quán)益(yì)市场的整体(tǐ)波动增大，风格轮(lún)动现(xiàn)象加剧。所以，近(jìn)两年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的基(jī)金(jīn)收益率差(chà)距较大。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪(xù)火热时容易出(chū)现爆(bào)款基金，较(ji阴肖有哪几个生肖ào)大规模给(gěi)基金经理带来(lái)的灵(líng)活(huó)性限制很可能会影响产品未来的超(chāo)额收益。同(tóng)时，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高的管理规(guī)模(mó)要求基(jī)金经理不得(dé)不(bù)跨(kuà)出舒(shū)适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也(yě)可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机(jī)构负责人也(yě)建议基金(jīn)公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基(jī)金经(jīng)理能(néng)力范(fàn)围(wéi)内(nèi)，高点成立的产品，如果通过均衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资机会、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能在(zài)中长期斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着(zhe)定(dìng)期(qī)开放(fàng)式权益类基(jī)金表现不及预期，近一年(nián)新成立的定开(kāi)权益(yì)类基(jī)金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷(xiàn)入(rù)低(dī)迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时，投资者(zhě)的心态会受(shòu)到一定程度(dù)的(de)影响，甚至可(kě)能打击投资(zī)者的投资信心。如果破净率持(chí)续上升的话(huà)，投资者对(duì)于后续新发基(jī)金的购买意愿可能(néng)会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基(jī)金在基金经理更(gèng)好施展投资(zī)决策，有效(xiào)阻止投资者频繁交(jiāo)易等(děng)方(fāng)面具有明显优势，有利于为投资者创造更(gèng)好收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开(kāi)基金发行时，一是要(yào)避免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要(yào)做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称。

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