4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供(gōng)需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名>

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàn日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名g)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部(bù)分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气(qì)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造(zào)加工设(shè)备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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