财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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