编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(d洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤āng)前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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