编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调(diào)整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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