今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒch2是什么基团，chch3ch3是什么基团u)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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